河南房企一哥建业地产终于顶不住了。

近日，建业地产宣布，因市场情况恶化，全面停止支付境外债。

这也意味着，建业地产的境外债正式违约。

(资料图)

事实上，近两年以来，建业地产一直在违约的边缘苦苦挣扎。

而为了活下去，建业地产多次调整组织架构，讲得直白一点就是大规模裁员，以此来缩减成本；同时还不断引入国资进行纾困，换来难得的喘息之机。

然而，如此多的努力，最终也付之东流。毕竟，如此猛如虎的操作之后，建业地产账面上的现金也仅剩约18亿元。

而这点钱，就连眼前这3亿美元票据的利息，都够呛能还上。

如此看来，违约成了建业地产逃不掉的宿命。

官宣违约，胡葆森让投资人失望

6月23日晚间，建业地产公告称，因市场情况持续恶化，公司全面停止境外债务支付。

建业地产在公告中表示，“2023年二季度以来，中国房地产市场销售持续疲弱，每月销售逐渐恶化。销售不及预期，本集团流动资金紧张状况正在加剧，境外兑付压力持续增加。即使本集团竭尽全力，资金可能持续受压，现金无法满足履行当前和之后义务所需。因此，本公司未能在2023年6月23日宽限期结束之前支付2024年到期之7.75%优先票据的利息”。

也就是说，建业地产将此次违约的主要原因，归咎于行业大环境的影响。

而对于债务违约，或许建业地产出于无奈之举。

毕竟，胡葆森曾在2022年半年度业绩会上对房企债务违约进行反思，“当企业躺平的时候，哪有现金流。投资人看到企业违约，虽然违约是被迫的，是在没有办法的前提下的。但违约了，让投资人怎么支持你”。

字里行间，透露出胡葆森和建业地产死守零违约底线的决绝。

事实上，建业地产确实也是这样努力的。公告显示，自2021年7月1日至今，建业地产已向境外债权人支付本金和利息约12.6亿美元，其中本金约9.3亿美元，利息约3.3亿美元。

可如今，胡葆森和建业地产，最终还是投资人失望了。

自救两年，裁员和国资纾困续命

回顾过去的两年，建业地产一直在违约的边缘苦苦支撑。

2021年9月，一份建业集团向河南省政府发出的《关于企业出现重大风险和危机并请求帮扶救援的报告》的求救信，将建业地产的危机公之于众。

彼时，建业地产并没有坐以待毙，而是开启了积极的自救模式。

在求救信中，建业地产提到，“目前集团已经进入紧急状态，正在制定应对预案，采取了一系列优化管理、降本提质、减员减薪等自救举措”。

裁员，是自救的核心。

而裁员模式一旦开启，便不会轻易停歇。

就在2022年年初，建业集团再度开启组织架构调整，集团原五级构架精简到三级，总部约50%的人员被分流一线，同时对集团3家上市公司管理层进行更换，其中伴随着人员的裁撤和精简。

而在今年1月底，建业集团再次召开了主题为“聚焦管理、集体突围”的2023年管理年会。

胡葆森指出，在外部形势还存在不确定性的情况下，聚焦管理就是把精力聚焦在企业内部的管理上，寻求组织优化、人员优化、制度优化；把战略从扩张调整到巩固上，把刀刃向外转换成刀刃向内，把企业做少、做小、做好。

说得再多，裁员二字足以概括一切。

除了裁员缩影开支以外，建业地产更仰仗于国资的纾困。

作为河南省龙头房企，建业地产在出现流动性困难后，引来河南省政府的出面牵桥，协调相关国资对其进行纾困。

2022年6月，建业地产喜获国资入股。

彼时，河南铁建收购建业地产全部已发行股本的29.01%，成为其第二大股东。而该笔交易所涉及的约5.94亿元交易款，以股东借款的形式借回给建业地产，用于补充其现金流。同时，建业地产还向河南铁建发行约7.08亿港元的可换股债券。

而河南铁建的入股，对于建业地产度过至暗时刻的帮助，还不止这些。其中，河南铁建还助其按期偿付2022年8月8日到期的5亿美元债。

由此可见，建业地产这两年，艰辛而又成果显著。

销售不佳，400亿债务最终崩塌

而一系列的自救动作一度，或许让建业地产看到了希望的曙光。

在今年年初，建业地产曾乐观的将2023年的销售目标定为320亿元，同比增长33%。

建业地产CFO赵瑞昆就表示，预计2023年总可售资源为517亿元，只要去化率达62%，全年销售目标即可达成。

显然，建业地产低估了今年市场的难度。

根据中指研究院数据，1-5月全国商品房销售面积同比降幅扩大，同比下降0.9%，5月单月同比下降3.0%。

而在1-5月期间，建业地产也遭遇到了信心的消磨与崩坏。

数据显示，建业地产今年一季度的销售额，恢复到去年同期的96.2%。但随后的销售额又开始急转直下。

根据建业地产最新公告数据，今年1-5月，建业地产取得物业合同销售总额87.64亿元，同比减少为20.8%。

销售表现不佳，建业地产的麻烦就来了。

要知道，销售回款最终要呈现在现金流科目上，而建业地产之所以如此看重销售额，主要是因为其现金流过于紧张。

根据最新财报，截至2023年年底，建业地产的现金及现金等价物仅为18.9亿元。

而在同期，建业地产一年内到期的短期借款66.5亿元、优先票据约62.4亿元，合计短债近129亿元。

除了短债以外，建业地产还要面临巨额的经营性负债到期。

财报显示，截至2023年年底，建业地产一年内需偿还的贸易应付账款及票据，约为270亿元。

显而易见，在近400亿元的各项债务面前，建业地产约19亿元的现金，还不够塞牙缝的。

而在缩减开支以及国资纾困带来的片刻喘息之后，建业地产本期待销售的大幅度回暖，显然也化为乌有。

对此，建业地产无奈表示，“销售不及预期，流动资金紧张状况加剧”。

由此看来，建业地产的违约，只是来得晚了一些，是逃不掉的宿命。